《财务研究》2023年第6期目录及摘要
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《财务研究》2023年第6期目录
（以出刊为准）
◆ 要素市场化配置下企业集团司库体系优化研究
◎ 王竹泉 张威 孙文君
◆ 上市公司会计信息质量评估——基于财务报告可信度指数的分析
◎ 黄世忠 叶钦华
◆ 企业实施业财融合的困境分析、现实意义及实现路径
◎ 秦荣生
◆ 管理会计机器人的智能判别
◎ 许金叶 刘勤
◆ ESG 报告鉴证是否降低了ESG 评级分歧？——来自我国上市公司的证据
◎ 宋献中 李双怡 王筱棠
◆ 线上销售数据、分析师行为与股价同步性——来自真实活动数据的经验证据
◎ 曾雪云 杜晟 费一洋
◆ 金融科技发展与企业杠杆操纵
◎ 王斌 孔晓霏 王方正
◆股权集中度、管理层持股与企业绿色技术创新
◎ 吴树畅 曲迪 郭云 董江春
◆经营杠杆如何影响企业创新？
◎ 谭晖
◆中国式现代化背景下财务管理创新与数智化转型——财务理论前沿 2023 学术研讨会观点综述
◎ 孙影 翟玲玲 严敏娜 柯佳佳
《财务研究》2023年第6期摘要
▷ 要素市场化配置下企业集团司库体系优化研究
王竹泉丨中国海洋大学管理学院教授，博士生导师，中国企业营运资金管理研究中心主任
张威丨中国企业营运资金管理研究中心助理研究员
孙文君丨中国海洋大学管理学院博士研究生，中国企业营运资金管理研究中心助理研究员
摘要：要素市场化配置体制机制改革作为构建高水平社会主义市场经济体制的重点内容，为我国经济高质量发展注入了新的动力，也为企业集团司库体系创新升级、发挥内部资本市场效应提供了思想借鉴。文章基于要素市场化配置体制机制改革的核心思想，提出涵盖管理理念创新、组织架构调整、管理平台扩展的司库体系组织变革的优化方案，塑造内部资本市场从资金配置到资金统收的资金流动通道，建立优胜劣汰的资金配置选择机制与奖惩分明的资金统收激励机制，发挥市场在企业集团资源配置中的决定性作用，从而赋能企业集团高质量发展。
关键词：要素市场化配置；司库体系；企业集团；高质量发展
引用本文请复制此条目：王竹泉，张威，孙文君．要素市场化配置下企业集团司库体系优化研究[J]．财务研究，2023，（6）：3-13．
▷ 上市公司会计信息质量评估——基于财务报告可信度指数的分析
黄世忠丨厦门国家会计学院教授，博士生导师
叶钦华丨厦门天健咨询有限公司董事合伙人，博士
摘要：本文采用以“五维度”财务舞弊识别模型构建的A股上市公司财务报告可信度指数，作为评估上市公司会计信息质量的基础。研究发现，尽管不同上市板块、所属行业、企业性质、资产规模、收入规模、利润规模、股票市值的上市公司财务报告可信度存在一定差异，但2017~2022年我国A股上市公司财务报告可信度指数不断提高，会计信息质量呈现持续改善趋势，表明我国对上市公司财务舞弊的治理初见成效。对中证800和沪深300指数成分股进一步研究发现，这两类上市公司的财务报告可信度明显高于A股上市公司均值，其财务报告可信度指数对于债务违约等风险事件具有较好的预警效果。低可信度样本组在不同年度期间的累计收益率明显低于指数收益率，说明财务报告可信度指数具有一定的风险预警功能；但在价值发现方面，高可信度样本组在不同年度期间的累计收益率并不像预期那样高于指数收益率，说明财务报告可信度指数还需要结合行业景气度和业绩成长性指标等进行综合考虑。
关键词：财务报告；财务舞弊风险；可信度指数；会计信息质量
引用本文请复制此条目：黄世忠，叶钦华．上市公司会计信息质量评估——基于财务报告可信度指数的分析[J]．财务研究，2023，（6）：14-23．
▷企业实施业财融合的困境分析、现实意义及实现路径
秦荣生丨北京国家会计学院教授，博士生导师
摘要：业财融合作为企业管理实践中的创新性举措，备受理论界和实务界关注。本文从企业实施业财融合的现状出发，深刻分析了实施业财融合面临的困境；在此基础上，深入论述了企业实施业财融合的现实意义；最后从加强顶层设计以及在财务共享、司库管理、业务管理、风险防控等过程中实施业财融合等视角提出了实现路径，并详细论述了实现路径的具体措施。本文的研究成果为企业实施业财融合提供了理论支持和实践指引。
关键词：业财融合；困境分析；现实意义；实现路径
引用本文请复制此条目：秦荣生．企业实施业财融合的困境分析、现实意义及实现路径[J]．财务研究，2023，（6）：24-29．
▷ 管理会计机器人的智能判别
许金叶丨上海大学管理学院副教授，博士生导师
刘勤丨上海国家会计学院教授，博士生导师
摘要：具备类人的意识与思维是创造管理会计智能机器人的目标，也是讨论管理会计机器人智能判别标准的基础。随着社会经济从工业经济向数字经济发展，管理会计师在履行管理会计工作过程中不仅应“知事”与“懂人”，更应具有“灵性”。管理会计机器人智能判别具有“四层六级”智能标准：第一层为功能智能（一级）；第二层包括形式智能（二级）、内容智能（三级）和价值智能（四级）；第三层为共情智能（五级）；第四层为创新智能（六级）。本文深入探讨了管理会计机器人智能层级的标准问题，为人机物在管理会计领域的协同与融合提出了具体可操作性依据，丰富了管理会计理论。
关键词：管理会计；机器人；智能；标准
引用本文请复制此条目：许金叶，刘勤．管理会计机器人的智能判别[J]．财务研究，2023，（6）：30-39．
▷ ESG报告鉴证是否降低了ESG评级分歧？——来自我国上市公司的证据
宋献中丨暨南大学管理学院教授，博士生导师，暨南大学人与自然生命共同体重点实验室主任
李双怡丨暨南大学管理学院硕士研究生
王筱棠丨暨南大学管理学院硕士研究生
摘要：ESG报告鉴证作为提高报告信息质量的第三方治理机制，能否降低ESG评级分歧值得关注。本文选择2015~2021年沪深A股上市公司为样本，研究ESG报告鉴证对ESG评级分歧的影响。研究发现，ESG报告鉴证与ESG评级分歧之间存在显著的负相关关系。影响机制分析表明，ESG报告鉴证可以通过提高企业信息披露质量降低ESG评级分歧。进一步区分鉴证机构类型发现，境内鉴证机构提供的ESG报告鉴证更能降低ESG评级分歧，但ESG报告鉴证是否由会计师事务所提供、是否由年报审计机构提供则不会对其降低ESG评级分歧程度产生显著影响。本文丰富了ESG评级分歧的影响因素研究，发掘了降低ESG评级分歧的潜在路径，为如何提高ESG评级结果的可靠性提供了参考。
关键词：ESG评级分歧；ESG报告鉴证；信息披露质量
引用本文请复制此条目：宋献中，李双怡，王筱棠．ESG 报告鉴证是否降低了ESG 评级分歧？——来自我国上市公司的证据[J]．财务研究，2023，（6）：40-51．
▷ 线上销售数据、分析师行为与股价同步性——来自真实活动数据的经验证据
曾雪云丨通讯作者，北京邮电大学经济管理学院教授，博士生导师
杜晟丨北京邮电大学经济管理学院硕士研究生
费一洋丨北京邮电大学经济管理学院博士研究生
摘要：数字经济时代，线上销售数据能否向市场参与者传递反映公司基本面的特质信息？文章就此问题分析了2015~2022年A股非金融类上市公司线上销售数据对股价同步性的影响。研究发现，线上销售数据披露显著降低了股价同步性，提高了资本市场的定价效率。拓展性分析发现，在投资者互动平台问答数据信息量较低时，线上销售数据更能有效发挥降低股价同步性的作用，这说明线上销售数据提供了替代性的企业特质信息。中介效应检验还发现，线上销售数据披露是通过强化证券分析师的关注度和预测准确度来减弱股价同步性的。异质性分析显示，在机构投资者持股比例更高、线上销售规模更大的企业中，这一作用更为显著。上述结论揭示了线上销售数据的估值有用性，拓展了非财务数据应用的研究，为提高资本市场定价效率提供了理论参考。
关键词：线上销售数据；股价同步性；分析师关注度；分析师预测准确度
引用本文请复制此条目：曾雪云，杜晟，费一洋．线上销售数据、分析师行为与股价同步性——来自真实活动数据的经验证据[J]．财务研究，2023，（6）：52-66．
▷ 金融科技发展与企业杠杆操纵
王斌 | 山东财经大学会计学院教授
孔晓霏 | 通讯作者，山东财经大学会计学院硕士研究生
王方正 | 山东财经大学会计学院硕士研究生
摘要：本文以2011~2020年A股上市公司为研究样本，实证检验了金融科技发展对企业杠杆操纵的影响与内在机制。研究发现，金融科技发展能显著抑制企业的杠杆操纵行为。机制分析表明，金融科技发展通过发挥资源效应缓解企业的融资约束、发挥信息效应提升企业的信息透明度、发挥治理效应降低代理成本进而抑制企业的杠杆操纵。进一步分析发现，在货币政策紧缩期、分析师关注较少和内部控制质量较低时，金融科技发展对企业杠杆操纵的抑制作用更为显著。本文的研究结论为发展金融科技、防范企业杠杆操纵风险提供了经验证据。
关键词：金融科技；杠杆操纵；融资约束；信息透明度；代理成本
引用本文请复制此条目：王斌，孔晓霏，王方正．金融科技发展与企业杠杆操纵[J]．财务研究，2023，（6）：67-79．
▷ 股权集中度、管理层持股与企业绿色技术创新
吴树畅丨山东工商学院会计学院教授
曲迪丨山东工商学院会计学院硕士研究生
郭云丨山东工商学院会计学院副教授
董江春丨山东工商学院会计学院讲师
摘要：本文以2007~2021年中国A股上市公司为样本，考察股权集中度与企业绿色技术创新之间的关系，以及管理层持股对二者关系的调节效应。研究发现，股权集中度与企业绿色技术创新呈负向关系，而管理层持股能够削弱该负向关系。进一步研究发现，大股东资金占用在股权集中度对绿色技术创新影响中发挥部分中介作用；相比绿色实用新型创新，股权集中度对绿色发明创新的抑制作用更显著。本文丰富了股权结构对企业绿色技术创新影响的相关文献，为进一步优化股权结构、完善公司治理机制、促进绿色技术创新提供了理论参考。
关键词：股权集中度；绿色技术创新；管理层持股；大股东资金占用
引用本文请复制此条目：吴树畅，曲迪，郭云，董江春．股权集中度、管理层持股与企业绿色技术创新[J]．财务研究，2023，（6）：80-89．
▷ 经营杠杆如何影响企业创新？
谭晖丨长沙理工大学经济与管理学院博士研究生
摘要：本文以2010~2020年A股上市公司为样本，实证检验了经营杠杆和企业创新之间的内在关系。研究发现：经营杠杆显著促进了企业创新投入和创新产出。拓展性分析表明，经营杠杆通过增加经营现金流、提高净利润促进企业创新；政府补助对经营杠杆与企业创新产出有显著正向调节作用，而对经营杠杆与企业创新投入作用不显著；在排除了财务杠杆的影响后，经营杠杆依然能够显著促进企业创新。本文结论丰富了经营杠杆经济后果的微观机制研究，也为合理利用经营杠杆和政府补助助力企业创新提供了参考。
关键词：经营杠杆；企业创新；政府补助；财务杠杆
引用本文请复制此条目：谭晖．经营杠杆如何影响企业创新？[J]．财务研究，2023，（6）：90-99．
▷来源：《财务研究》2023年第6期
▷值班编辑：李斐然 樊柯馨
▷版式设计：刘莹
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